最近，杭州投融資圈兒出現了一些新跡象。根據公開披露的融資信息，今年八月至今，杭州有11家獨角獸企業和準獨角獸企業獲得新一輪融資，最大的一筆融資金額高達7億美元。

從表面上看，融資生態欣欣向榮。但見多識廣的投資人并不樂觀。

經緯中國創始管理合伙人張穎不久前在新浪微博上激起了一場小小的討論，“這段時間，外部融資環境比較惡劣，融資難度無限加大。希望各位都能拿捏好節奏，高效用好賬上的每一分錢。不要因為大意、錯判而斷糧?！?/span>

他的這番言論引起了投資圈的廣泛共鳴，一些觀念相左的網友甚至在評論里吵了起來。

一方面融資難度無限加大，一方面又能看到獨角獸企業瘋狂吸金，一場冰與火之歌正在近期的資本市場上演。

創業者身處其中，應該如何找到自己的節奏？

初創企業融資越來越難

VC投資正在進入新階段

“今年資本市場整體都不活躍，比往年衰減很多?！焙贾萦瘎油顿Y管理有限公司創始合伙人項建標說，專注早期項目投資的他，也關注到了今年的市場變化。

在他看來，全球經濟低迷是一個非常重要的原因。由于大環境影響，很多投資機構賬面上的錢變少了，獲得新資金的能力下降，因而出手相對比較謹慎。

項建標告訴記者，“VC投資正在進入新的階段?！?span style="font-size: 16px; font-family: 微軟雅黑, "Microsoft YaHei"; background-color: rgb(255, 255, 255); letter-spacing: 0.544px; text-align: justify; widows: 1;">從2012年開始，中國互聯網領域的風險投資開始進入“瘋狂期”，歷經了幾年的發展，中國互聯網已經進入了成熟期，這意味著創新模式的創業項目想要吸引資本的注意變得難上加難了。

杭州來桐投資管理有限公司創始人葉子倩平時主要投資產業基金，基于自己對投融資市場的觀察，她認為，去年開始，純互聯網的優質創業機會已經被挖掘完了，好的種子項目也越來越少?！皶r間點到了”，她認為，這種情況下，機構對項目的要求更高，他們可能在觀察的項目很多，但真正投資的項目卻比較少，這也是初創項目難拿到融資的原因。

經統計今年8月至10月29日公開宣布獲得融資的杭州企業，69家中拿到種子輪或天使輪融資的項目僅17個，這比去年同期少了44個，可見VC機構對于初創企業的追捧程度確實發生了變化。

資本逐步向頭部項目集中

“最強吸金者”拿到7億美元

“資本越來越向頭部項目集中了?！?/span>杭州市高科技投資有限公司(簡稱“杭高投”)董事長周愷秉就今年的融資狀況給出了自己的判斷。

作為杭州市政府授權市財政出資成立并由市科技局共同管理的綜合性國有投融資公司，杭高投平時主要投資產業基金，對投資機構的偏好非常了解。周愷秉說，今年市面上少了很多基金，因為很多基金都面臨注冊困難、監管難以及P2P誤傷等難題。

在資本市場比較萎靡的情況下，VC機構更傾向于投資那些安全性確定，盈利模式固定，投入資金后有機會可以拿到穩定回報的企業。也因此，大多數商業模式已得到驗證、企業發展也已在預期內的獨角獸企業更有機會拿到融資。

這一現象從今年年初就已呈現。根據普華永道近日發布的MoneyTreeTM報告，能看到2019年上半年TMT行業披露投資金額的案例共878起，涉及投資金額148.96億美元，創三年來新低。

值得一提的是，從案例的投資階段分布來看，2019年上半年，資本火力集中于擴張期企業。

在獨角獸越來越容易拿到融資的情況下，投資金額日益龐大、產業投資的趨勢也顯現出來，優質項目顯然不乏資本青睞。

近期，杭州共有11家（準）獨角獸企業拿到融資。

其中，網易云音樂、e簽寶、club factory和云象區塊鏈等項目最近完成的一輪融資皆是迄今為止項目拿到融資最多的一輪。

網易云音樂的B+輪融資由阿里巴巴領投，e簽寶的C輪融資由螞蟻金服領投，已不再由單一的風投機構投資。此外，中東電商平臺jollychic的投資方為阿聯酋G42集團，除了資金支持，也可為其產業發展增加助力。

toC互聯網初創項目難突重圍

產業互聯網將是下一個發展機會

面對如此境況，創業者應該如何找到未來的發展方向？

杭州本土知名投資機構之一、浙江銀杏谷投資有限公司創始人陳向明透露，雖然整體環境不好，但是他們仍按照自己的節奏每周都在投資項目?！般y杏谷資本從今年8月至今，一共投資了20個初創項目?！?/span>

“正因大環境不好，才能更好地去偽存真?！?/span>他認為，前幾年投融資市場比較熱鬧，所有項目都魚龍混雜在一起，而今年隨著投融資市場的變化，很多似是而非的項目會被淘汰，優秀的創業項目才能放出光芒，這對投資機構來說也是好事。

銀杏谷資本平時關注的項目大多是大數據、云計算方向，而陳向明也看好這類創業項目。去年，杭州提出了“打造數字經濟第一城”口號，他認為杭州未來的優質創業項目也將圍繞這些展開。

多位投資人在采訪中都提到了一個相同的關鍵詞——產業互聯網。

葉子倩認為，去年純互聯網融資的紅利已經差不多結束，很多投資機構在今年休整之后將尋找新的發展機會。也正因此，明年年初可能會迎來利好?！昂芏嗤顿Y機構都開始想明白應該如何布局下一個賽道了?！彼J為，在眾多機會中，產業互聯網是其中一個發展方向?！?G、物聯網大有機會，就看哪個機構能挖掘到屬于自己的市場并沉淀下去，把這個領域做好?！?/span>

周愷秉提到，5G應該予以重點關注。畢竟5G現在剛剛推出，接下來應用層面還會有很多可以爆發的點。周愷秉說，“雖然短期內，資本寒冬或將一直存在。但對于杭州的創業者來說，只有扎扎實實做企業，擁有自己的核心技術與獨特壁壘，才能屹立不倒?！贝送?，他認為，為貼合杭州這兩年的發展，除了數字經濟，生命健康產業也值得重點關注。

“對于創業者來說，每天都是寒冬?！?/span>項建標告誡創業者，當下的融資情況并不算“極寒”，而是真實的常態，“融資一事，本來就并不容易?！?/span>

與此同時，中匯影視聯合創始人侯小強以創業者的身份，在經緯張穎的微博下給創業者提出了七點實用建議，同樣具有參考價值。“每年都有冬天；活下去最重要；冬天可能有機會；寒冬中，賺錢可能比商業模式和用戶更重要；提高主營的效率，準備開辟第二個戰場；具體事上要悲觀主義；整體上要樂觀主義；沒有創業的，先別進來了，清理完戰場再說?！?/span>